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中国游戏公司Q3财报的另类全解读

发表日期:2007-12-04 摄影器材: 其它相机 其它型号 点击数: 投票数:

  至11月28日,中国各大上市网游公司已相续公布了2007年第三季度的财报。每一次季度财报的公布,对于中国网游行业来说都是一次靠实力说话,以业绩排座次的最佳时机。此中也几家欢喜几家愁。通过分析各公司的财报数据还是能获得不少有用的信息,也能发现行业中一些值得关注的现象,和让人为之深思的问题。

  下面先来看一下中国上市游戏公司2007年Q3财报全列表,相信对更多正在憧憬或筹备上市的游戏公司会起到一定的参考作用。


  公司    总收入     排名     净利润         排名  
  (单位/人民币)            (单位/人民币)
  盛大    6.56亿      1       2.39亿          2
  网易    4.69亿      2       2.13亿          3
  巨人    4.052亿     3       2.902亿         1
  九城    3.16亿      4       3820万          7
  腾讯    2.306亿     5       约7000万        6
  完美    2.139亿     6       1.233亿         4
  网龙    约1.9亿     7       约1.1亿         5
  搜狐    9525万      8       约3000万        8
  金山    8400万      9       约2500万        9
  (注:其中腾讯、网易、搜狐、金山为将网游业务收入从总财报中剥离后得出的估算数据,网龙是从07年前九个月财报中独立出第三季的估算数据。所有估算数据正负误差不超过10%。)


  关键词一:新面孔

  新增的四张新面孔无疑为本季财报最大的看点。在今年先后上市的完美时空、金山、网龙和征途第一次并肩亮相。从今往后,他们每个季度都要和盛大、网易、九城等老牌上市公司放在一起排排座次。不过,刚刚上市还未满月的金山和网龙显然还未做好准备,并未发布正规Q3财报。金山只是简单的几句话阐述了下Q2的财报情况,网龙则干脆将07年前九个月的财报合并发布。


  下面,笔者分别点评下在这轮网游公司上市潮中杀出的四支新军!


  完美时空:凭借一款自主研发的先进3D游戏引擎工具,完美时空在两年内造就了4款不同的游戏产品,完美时空的产品可用“三高”来概括——高产、高质与高收入。因此,其登陆纳斯达克的过程也一帆风顺。不过,完美在同一引擎下“流水线”式制造的多款产品存在着同质化严重的现象,已逐渐为业界和玩家所诟病。在未来一段时间内,实现产品差异性的突破将是完美时空面临的首要任务。


  网龙:在这四家新上市公司中,网龙是最低调一家,而其公司在行业中的定位也十分模糊,旗下也没有什么真正拿得出手的网游大作,他的成功有很大的偶然因素在内。也难怪很多游戏公司都叫嚷着:“连网龙都能上市了,我们也快了”。不过,其貌不扬的《魔域》为网龙所带来的巨额收入却是实实在在的!


  金山:相比其它三家,登陆香港联交所的金山是融资规模最小,同时其上市之路也最为艰辛的一家。金山此次的成功上市也带有不少运气成分,刚好搭上了这轮网游公司上市潮的班车。不难分析出,在上市前,金山在网游市场上没有什么值得夸耀的高收入产品来支撑其财务业绩。也难怪连雷军也羞于其齿的宣称:“希望外界仍把金上当作一家软件公司看待”。


  巨人:史玉柱在网游界从“后来居上”到“一步登天”,成就了巨人的神话。但可靠信息显示,巨人网络唯一的收入来源《征途》的在线人数从07年初以来便一路走低,但其收入却依然却增长迅猛。第三季度财报上的净收入已达到2.902亿元人民币,超过盛大位居行业第一,实在不太合情理,让包括笔者在内的很多业界人士不自觉的产生种种疑惑和猜测。所以,连华尔街的金融分析师也开始起怀疑了,直接造成巨人网络的股价从开盘价18.25美元一路跌倒11美元左右,公司总市值几近腰斩。

  关键词二:关键用词

  中国词汇博大精深,特别是在一些关键用词上掌握灵活后能收到奇效,当然也能起到误导大众和转移视线的作用。不信,让我们仔细推敲一下各公司财报标题的用词。先阐明宗旨,对于上市公司的财报,投资者最看重的数字是“净利润”,其次才是“总收入”。于是,我们看到,如巨人的财报标题便直接突出其3870万美元净利润。而净利润拿不出手的,就在标题或文中重点突出其总收入,如九城;还有就是总收入和净利润都比上其它公司,但又想强调自己业绩的,就只有拿收入或净利润的增长百分比来作文章了。但记住,净利润才是衡量一家上市公司季度财报漂不漂亮的第一标准!


  关键词三:时机选择

  一份漂亮的财报能刺激公司股价上扬,相反、业绩不佳的财报会使投资者失望,续而造成股价下挫。不过,这只是正常情况下的一般性分析,当遇到股市整体不景气时,再漂亮的财报也架不住熊市的拖累。前段时间来,受美国次级房贷危机的影响,全球股市跌声一片,投资者这对各上市公司的信心大打折扣,纷纷抛售手中的股票,各公司股价也应声下跌,在如此大环境下,再漂亮的财报也挽不回投资者的信心,抵御不了股价的下挫。


  所以,上市公司季度财报发布时机的选择,还是很讲究技巧性的。像完美时空、巨人网络这样的新手,由于对股市大环境的估计不足,在错误的时间选择出手,结果白白浪费了一份原本完全能刺激股价上扬的漂亮财报,其股价在这轮危机中还跌去不少。在时机选择方面,上市时间长、老谋深算的盛大便相当精明,早就统计出的财报就是按着不发,等避过了这轮股市危机后再亮出这符好牌。而在危机中迟迟不亮底牌,让市场和投资这仍持观望态度,反而起到了很好的抵御股市危机稳定股价的效果。

  关键词四:用户口碑

  从以下这项“玩家对各大上市游戏公司印象”的权威调查中可以看出,对九城和巨人两家公司印象较差的玩家比例达到了60%,而这两家公司最近也是诸事不顺,股价都接近腰斩。让笔者不尤得联想到05年的盛大,当时的盛大正处于社会舆论的围剿之中,在玩家群中的口碑也极差,同时,受“家庭娱乐战略”的拖累盛大股价也跌到了历史最低点。


  很长一段时间来,网游企业都不注重在玩家中的形象和口碑,甚至还自以为是的臆断“玩家和运营商天生就是势不两立的,无论他怎么骂我,仍然会玩我的产品,骂的人越多证明关注的人越多。”于是,一些无良的运营商依旧是欺骗大众成性,肆意践踏的玩家权益,原因就在于玩家的口碑对游戏公司来说,屁都不算一个。


  随着市场竞争的日趋激烈,玩家群体的日益成熟,相信各游戏公司会越来越注重市场上的“人和”因素,毕竟这个市场是由千千万万玩家所构成的,无视玩家感受和权益的公司终有一天将被玩家所抛弃!

  公允的说,九城在产品实际运营中对玩家还算厚道,但因朱骏在业界行事太过照耀,树敌太多,终成众矢之的,连带着也受到了玩家的唾弃。而史于柱的《征途》则是从一开始便对玩家机关算尽,为诱骗玩家进入游戏直至大把花钱可谓费尽心思。可以豪不客气的说,《征途》之所以能取得奇迹般的成功,其欺骗性的宣传手段可谓功不可没!


  史玉柱面对大众舆论讨伐时,曾大言不惭的说:“骂我的人都是不玩《征途》的”,那么,是不是可以这样理解,这31%的玩家,现在和将来都不会去玩你巨人出品的游戏呢?


  除了上述这些关于上市公司的现象级话题外,此轮Q3财报前后还有哪些花絮值得我们品味一番呢?


  花絮一:九城的“狼来了”

  在九城Q3净利润同比下降了41%,公司股价随之累计下跌了近35%后。如一位九城员工给其老板朱骏的信中所言:“狼来了的故事,老外应该也听过”。“狼来了”的戏法曾经让九城在之前连续三个季度业绩下滑后,其股价还能长期保持稳定。九城一直对投资人和金融分析师们强调其公司后续产品的储备优势。九城惯于在每季度财报发布前几天发布如签约某款大作之类的利好消息,刺激投资者对公司未来的乐观预期。


  回顾一下,Q1财报发布前九城宣布代理《劲舞团2》及EA入股的消息;Q2财报发布前是公布WOW资料片TBC上线时间;Q3财报发布前又是宣布代理《FIFA OL》、同时还散布了WOW有可能免费运营的烟雾弹(百分之百不可能)。


  但这次,投资者再也不相信九城所谓的后续产品优势了,你财报上的净利润逐季减少,Q3净利润还不及盛大、网易的一个零头,就算给投资者勾画的未来蓝图再美丽宏伟,又有什么用呢?况且,在WOW之后九城所推出的三款所谓的“大作”没有一个真正成功的,没有一个收入能抵到WOW的10%,相对于巨额成本和市场投入来说,这些大作几乎个个都入不敷出,做的越多赔的越深。也许,九城只要老老实实的专注把WOW做好,财报反而还会好看点。


  花絮二:华尔街信奉奇迹

  简单点说,巨人网络单靠一款并无技术性优势可言的产品《征途》,就能登陆全球最大的证券交易所,与那些全球500强企业、年收入数百亿的全球性大公司大集团并列,相信让很多人都疑惑不解。笔者愚见,华尔街看中的就是史于柱创造的《征途》收入的奇迹。而巨人Q3财报显示《征途》收入和利润都在稳步增长,但为什么股价反而大跌?原因就在于,华尔街要的是史于柱的巨人网络“再创奇迹”,而不是“稳步增长”。但以现在的行业形式看,史于柱要想继续创造新的奇迹,无疑将非常困难,难怪老史会感叹“上市后压力更大了”!


  花絮三:下一个上市的是谁?

  以下为易观国际近期发布的《2007年第3季度中国网络游戏市场季度监测》报告。


  报告显示,位于中国网游市场前十名的公司,除了久游网之外全部为上市公司。


  目前市场份额排在第六位的久游网,属于非上市公司,所以还无需向公众通报其财务业绩。但据业内人士分析,久游网2007年第三季度的实际收入很可能已超过了九城,营业利润更是远高于九城,只落后于盛大、网易和巨人。而自九城手中重新夺回《劲舞团》运营权的久游网,除了在休闲领域继续扩大市场外,08年还将在MMORPG市场发力,其主打产品为《风火之旅》和《仙剑OL》。


  几乎可以肯定,久游网最有可能将是下一个上市的中国游戏公司,而且还将是第一家登陆日本证券市场的游戏公司。(有快讯称,之前受T3和九城阻扰而中止在大阪交易所上市的久游网,已将目标对准了比大阪交易所盘子更大的东京证券交易所,最快将于明年初成功市场。)也许各游戏公司在发布今年的Q4财报时,久游网就已名列其中了。不过首先,久游网必须彻底的而不是表面上的解决与T3和九城未来可能出现的纠纷。

来源:太平洋游戏网

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作者:GAMEBOY

《中国游戏公司Q3财报的另类全解读》


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