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李飞 3月31日下午操作策略(2009-03-31 11:22:18)[转载]

发表日期:2009-03-31 摄影器材: 点击数: 投票数:

3月31日下午操作策略

 

《财经要闻》

 

《证监会发布创业板IPO办法自51日起实施》

中国证监会31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。

办法共分为6章58条,对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。根据规定,到创业板上市的企业应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司,最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。企业发行后的股本总额不少于3000万元。办法规定,保荐人保荐发行人发行股票并在创业板上市,应当对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。发行人为自主创新企业的,还应当在专项意见中说明发行人的自主创新能力。

根据发行程序,中国证监会收到申请文件后,在5个工作日内做出是否受理的决定。而在证监会受理申请文件后,则由相关职能部门对发行人的申请文件进行初审,并由创业板发行审核委员会审核。办法特别提出,创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度,向投资者充分提示投资风险。在信息披露方面,办法要求,发行人应当在招股说明书显要位置做如下提示:“本股票发行后拟在创业板市场上市,该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点,投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素,审慎做出投资决定。” 根据办法,证券交易所应当建立适合创业板特点的市场风险警示及投资者持续教育的制度,督促发行人建立健全维护投资者权益的制度以及防范和纠正违法违规行为的内部控制体系。

 

解读:我们研究了海外创业板市场的标的指数在创业板推出最初的两年时间内的走势后发现:多数指数在初期达到20%左右的涨幅的时候都出现了大幅度的回调,而一些发展状况不怎么好的创业板市场则干脆就是一路下行,从风险/收益的角度来看创业板市场的投资价值并没有显著超越主板。很多人担心创业板市场推出后会进一步分流资金,从而会从流动性方面对主板市场造成不良的影响。我们认为这种担心是

多余的,从历史情况上来看,尽管在创业板最初推出的短时间内各相应主板市场的情况涨跌不一,但是从长期来看,主板市场的代表指数大都是呈现上涨的态势。主板和创业板应该是互补的关系,二者的风险收益不同、投资者结构也不相同,并不存在直接竞争关系。事实上创业板推出后,众多创新投资公司获得了巨大收益,而持有这些创新投资公司股权的主板上市公司也将间接获得投资收益,从而带动主市场的持续上涨。需要提示风险的一点是,进行创业板投资对于选股的要求更加严苛,因为一些高科技企业的估值几乎是一个不可能完成的任务;从海外创业板市场的经验来看,创业板市场的上市公司名单的更换频繁,能够持续存活并不断发展的公司寥寥无几,如何在创业板中找到未来高速成长的行业和企业将会是投资者面临的一大难题。

 

技术面:

第一,周一A股市场窄幅整理,上证综指基本上在前收盘下方呈现整理格局,全天波幅仅32点,终盘沪综指收2358点,成交1288亿元;深成指收8910点,成交623亿,较前一交易日有所减少。今日上午的低开高走成交量同样出现现对“匮乏”的疲态,这是必将影响本轮行情上涨的“时间”和“幅度”,但趋势不会改变。

 

第二,大盘高位缩量震荡的原因有三:一是沪深股指运行到重要压力位,深成指站上年线后遭遇不少解套盘,9000点成为短线阻力,沪指前期高点2400点压力也较大;二是受周边股指短线回调的影响。周一恒指大跌近5%,日经指数大跌4.53%,美国三大股指上周在60天线附近也出现明显的阻力;三是在国内政策面与资金面相对宽松情况下,股指虽然遭遇周边股指及解套盘的重大压力,但股指仍属强势。

 

第三,今日的上午的热点板块主要集中在“三大阵营”——创投、券商、上海本地股。这三大板块之中涨势最强的应该是“上海本地股”,而群体效应最突出的应属“券商”板块。所以大盘目前的调整仍属强势运行。10日线2311点的支撑还是起到了稳定市场人心的作用,下午要密切关注权重股“银行”的变化,他们是真正带来大盘摆脱调整重新上涨的主力军。














关键词:股市

作者:屏山

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