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商学院也“玩”基金[转载]

发表日期:2009-03-31 摄影器材: 点击数: 投票数:

对于迈克尔格利克斯坦(Michael Glickstein)等捐赠基金经理而言,过去几个月一直令人焦虑不安。美国公司的收益已连续5个季度下滑,标准普尔500指数(S&P 500)也经历了自1931年以来最糟糕的一年。

但格利克斯坦的基金表现不错,较行业基准高出约6%

格利克斯坦并非供职于一家知名基金公司,同时他也不是一位专业的组合经理。相反,他报考了纽约大学斯特恩商学院(New York University's Stern School of Business) MBA课程。他被录取攻读一门一年期课程,在这门课程中,学生们要管理这所大学的部分捐赠资金。

迈克尔普里斯学生投资基金Michael Price Student Investment Fund,简称MPSIF)旨在让学生接触资金管理领域,让他们获得扎实的资质,以帮助他们为暑期实习和毕业后找工作做准备。学生们管理的是一个基金群,负责从股票初选到评估的所有活动,目的是为买卖建议出具报告,为现金头寸制定战略。

要进入这个50人的班集体,竞争相当激烈,总是僧多粥少。

管理这只价值基金的二年级学生亨利巴拉什(Henry Barash)表示:这门课程给了我一个真实世界的背景。它帮助我把在斯特恩商学院学到的一切都集中在一起。

这些基金是纽约大学捐赠资金中的一部分,最初来自投资者迈克尔普里斯(Michael Price)180万美元的捐赠。该基金每年向普里斯本科时的母校——俄克拉荷马大学普里斯商学院(University of Oklahoma's Price School of Business)支付5%的红利,这笔红利使得该学院的学生能够参加斯特恩的夏季课程。

20003月创建以来,迈克尔普里斯的基金群已累计获得55.6%的收益率,而该行业基准为31.8%。从去年91日到11月底,该基金收益率下滑约18%,但仍超出行业整体基准约6%

该班授课教师理查德列维奇(Richard Levich)将这种优异表现归功于学生们合作制定决策的特点。他表示:我认为,他们显示出了高度的谨慎,部分原因是有关买进、卖出或持有的所有决定都是集体决定。

学生们对市场和美国具备一种天生的乐观意识。他表示,其中许多人同意这种看法,即未来10年,美国仍将变成经济发动机。

这个投资小组通过自下而上的基本面分析选股。他们最近挑选的一些最优股包括药店运营商CVS Caremark,自该基金买进这支股票以来,其股价已上涨26%

列维奇教授表示:投资理由是,药物更多的是一种必需品(即便是在经济低迷期)。

另外,我们可能会进入一个政治管理阶段,医疗福利将扩大到更广泛的人群,CVS Caremark可能会从中受益。

动荡的市场创造了许多可用于教学的时刻。对于这只基金的总裁格利克斯坦而言,最难忘的时刻出现在本学期开始之时。

在夏天学校停课期间,该基金的操作使用了停损单(Stop Order,当触及指定价格时发出的买入或卖出指令)和限价单(Limit Order,以特定价格或接近该价格的价格买入或卖出股票的指令),以防止出现巨额亏损并锁定利润。当学生们返校时,市场动荡使得该基金所持资产约有三分之一变现,这一比例高得异乎寻常。

关于下一步该做什么的问题引发了激烈的辩论。有些学生主张,在买入特定股票之前,该基金应该进入交易所交易基金ETF,像股票一样可在交易所交易的证券篮子)暂时栖身。他们引用了沃伦巴菲特(Warren Buffett)的投资态度:要在别人恐惧之时变得贪婪。

 

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作者:萤火虫

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