×

新导航介绍,点击查看

金融市场的一些信息,转过来的,炒股的可以参考

发表日期:2007-07-03 摄影器材: 其它相机 点击数: 投票数:
 
我自己的观点:
    可以理解为另一种国家宏观调控股市的措施,不能算降温措施,但可理解为缓温措施;给投资着更多的选择空间,分流市场的投资资金,从而创造更为合理的闲散投资市场。而且在另外一个意思上,目前银行系统的信贷业务也仍然属于宽松式的管理环境,个人投资信贷的部分资金,依然流向股市等债券市场和房地产等市场;特别国债的发行如对象是银行机构,是否可能对银行的信贷机制有一定的影响?比如控制资金流向,部分限制房贷,从而收缩信贷发放,从侧面抑制短期投资过热,刺激长期稳定的投资市场发展?
      反正是与不是,总体而已,对股市仍然是有一定的影响的,我认为,表面上看只是对市场投资的一种选择,实质上,我认为有督促银行系统进行金融调整的意义在内,毕竟中国房产和股市的过热,中国的几大银行,或多或少都要负些间接的责任,此问题,大家一起探讨。
 
 
原文:
     
      纸老虎,特别国债!
 
      英国《金融时报》中文网经济事务评论员 陈旭敏
      2007年6月27日 星期三
 
 

真的需要这么恐慌吗?真的需要这么害怕吗?

是的,金融市场似乎应该恐慌,也应该害怕,2000亿美元特别国国债,相当于16000亿元人民币,将于今天举行的中国十届全国人大常委会第二十八次会议审议,而且去年开始实行的国债余额限额也将因此而调整。 

理论上,16000亿人民币特别国债,相当于中国过去五年积极财政政策发行的国债总额,也相当于中国2002年以前的全部外汇储备,一旦这些资金同时从金融市场抽血,金融市场似乎随时都可以“雪崩”。

事实上,尽管可以放心,对于金融市场来说,即将成行的2000亿美元特别国债就是一个“黔之驴”,最后终将被金融市场从容地“断其喉,尽其肉”。

可以肯定,这16000亿特别国债发行,估计基本上是中长期债券。很显然,根据正在成立的国家外汇投资公司的投资用途看,短期债券根本不能匹配其长期的高收益投资。

更为重要的是,对于中国财政部来说,这16000亿特别国债的发行利率,必须不能高于美国同期限国债收益率,否则的话,在这些资金购买的外汇储备做长期或高收益投资前,外汇投资公司必须将还没有投资出去的闲置资金作流动性管理,而目前中国外汇储备的投资基本上多集中在美国中长期国债,如果这16000亿特别国债的发行利率,高于美国中长期国债收益率水平,国家外汇投资公司的大部分投资收益必将亏损。

结果就非常明确,现在可供财政部可以选择的是,从目前中美十年期国债50个基点左右的利差看,这些特别国债发行量,必须不能高至引起金融市场短期利率大幅上行,否则的话,这些特别国债购买的中国央行外汇储备投资收益将无利可收。

不言而喻,这16000亿特别国债不可能同时发行,肯定分为多次发行,否则短期利率会急据飚升,使这些国债发行成本大幅提高。当然,如果中国财政部采用中国央行一样的定向发行就另当别论。

而且,根据目前货币市场的走势看,这些特别国债很有可能会发行在8次以上。很明显,如果每次发行2000亿元人民币的中长期债券,而且目前债券市场超额认购接近2倍,即可能会冻结4000亿资金,这也会引起短期利率大幅飚升,从而使这些国债的发行利率水涨船高。

引人瞩目的是,从目前各个金融市场的收益率看,估计4.4%左右的收益率水平很难使交易所市场的投资主体以及中国老百姓舍“股”买“债”,而且其市场容量也不足以支撑这个宠然大物,可以肯定的是,这些国债最后会在银行间市场招标发行,即向以银行为主的机构发行,而非向公众发行。因此,对正在乍暖还寒的中国股市,几乎不造成什么影响。

既然如此,中国的金融市场尤其是股市,为什么还要对这2000亿美元特别国债这个纸老虎担扰?出于发行成本的考虑,以及中国国家外汇投资公司资金成本和投资收益的匹配,即使中国金融市场愿意中国财政部一次全部发行这些特别国债,也将被他自已否决。

关键词:闲言碎语

作者:Aaron

《金融市场的一些信息,转过来的,炒股的可以参考》


下一篇:没有了

最 新:
没有其它新的作品了

更多Aaron的POCO作品...

评论